LA DOLARIZACIÓN

La dolarización, un tema que preocupa

Hace pocos días, Ecuador vivió unos días muy trajinados. Diversas lecturas han habido en el ámbito económico, pasando desde subsidios, hasta aranceles. Se cree que las medidas adoptadas son necesarias, pues se pondría en riesgo la dolarización, el cual es un gran sustento económico. Con la marcada crisis económica, es trascendental hacer un análisis, en donde se ponga de manifiesto si en realidad la dolarización se vería afectada con las medidas emitidas por el Gobierno de Lenín Moreno, o en su defecto, determinar qué aspectos la situarían en peligro.

El economista Guido Duque, subdecano de la Facultad de Economía, de la Universidad Central del Ecuador, analiza la situación:

-  Dentro de las medidas se discute un poco lo que es el trabajo del Banco Central. Y sí, llama mucho la atención que el préstamo del Fondo Monetario Internacional (FMI) serviría como reservas. En el caso de la dolarización, el dinero deben tenerlo los propios bancos, ya no es el prestamista (Banco Central).  Llama mucho la atención de que se endeude el Estado para entre comillas fortalecer la economía del Banco Central.

Bajo estas consideraciones, el préstamo con el FMI, no es un préstamo para invertir, para generar nuevas fuentes de ingresos, sino es un préstamo para tenerlo guardado, para poder prestar después a la banca, entonces eso llama mucho la atención. Entonces la pelea no es solo por los subsidios, más bien están otros temas que están concomitantes, justamente el caso de la dolarización. 

Otro de los problemas, es por ejemplo, la reducción de aranceles, entre comillas eso abarata el costo de traer ciertos insumos, pero el tema de traer celulares, computadoras, ¿hasta qué punto eso va a repercutir en el crecimiento de la economía?, o más bien una salida de capitales, porque si bien en la composición del dinero, en este caso, el conocido M1, es decir la oferta monetaria esta compuesto por el dinero a la vista, que son los depósitos mas las especies monetarias.  

En el caso del Ecuador tenemos los dólares norteamericanos, más la emisión fraccionaria pequeña que nosotros tenemos para poder circular. Entonces, el tema es que nosotros no somos una economía tan bancarizada, si bien es muy alto el tema de depósitos a la vista, por ejemplo, Quito puede manejarse con tarjetas de crédito, pero en general se maneja mucho con el dinero en efectivo. El problemas es que con las importaciones y exportaciones, una vez que se realiza el saldo de caja, salen divisas, y ese es el peligro, que se va reduciendo el tema de la cantidad de dinero que existe, especialmente las especies monetarias internacionales, los dólares en físico, por el tema de las remesas que se envían al exterior y eso podría generar iliquidez por parte de nuestro país. En este caso están saliendo más dólares que los que entran, en ese caso tenemos una balanza comercial deficitaria, y aparte de eso, estamos bajando aranceles, bajando el impuesto a la salida de capitales.

Bajo estas consideraciones, ¿la dolarización podría verse afectada a mediano o corto plazo?

Sí, en este caso creo que a nadie le conviene salir de la dolarización, entonces la idea que tienen es que sí, se puede resentir el tema de la dolarización; no creo que sea tanto un tema fiscal, más bien por la balanza de pagos, pues si bien podemos cerrar el déficit fiscal, si nosotros seguimos importando la mayor parte de cosas y seguimos exportando a menores precios los productos, pierden competitividad en el exterior por la política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que más bien busca subir las tasas de interés, eso nos afecta a nosotros porque ya no podemos manejar internacionalmente el valor del dólar, entonces nosotros simplemente nos adaptamos a la política de Estados Unidos con respecto a la parte monetaria. Entonces, efectivamente, hay ciertas medidas del paquete general que pueden resentir en lugar de ayudar a sostener el tema de la dolarización. El tema fiscal es una sola parte, todavía no se ha analizado adecuadamente en este gobierno el tema de esos desequilibrios que tenemos en la balanza de cuenta corriente y en la balanza de pagos en términos generales.

Por su parte, el economista Pablo Trejo, afirma que la dolarización se vería afectada “cuando haya una disminución de las reservas monetarias, la M1 y M2. Incluso, Trejo cree que esta disminución ya existe en el Banco Central, esto debido a la especulación de los Bancos, el Sistema Financiero, la salida de divisas y de alguna manera el impulso que se le da más a las importaciones antes que las exportaciones, esto genera una contracción de las reservas monetarias. Bajo estos criterios, el economista Pablo Trejo, considera que sí puede haber una desestabilización de la dolarización.

Glosario Económico:

M1.- oferta monetaria más liquida, es la que incluye el efectivo que está en manos del público.

M2.- se toma en consideración al M1 más los depósitos bancarios.

Dinero a la vista.- es un sistema que permite dejar dinero cuidado en el banco, es decir ese dinero estará siempre a disposición del cliente.

Balanza comercial.- es un registro que se lleva tanto de las importaciones como exportaciones durante un periodo determinado.

Balanza de pagos.- es un registro de todas las transacciones monetarias producidas en un país en un periodo determinado.

Reserva Federal.- es el banco central de los Estados Unidos, está encargada de custodiar parte de las reservas de los bancos miembros.